- “El tiempo es muy corto y estamos tratando de tener un abrazo", dijo Kristalina Georgieva.
- Caputo explicó nuevamente los fundamentos del plan de Milei.
Luis Toto Caputo y Kristalina Georgieva
En el marco del Foro Económico Mundial que se celebra en Davos, el ministro de Economía, Luis Caputo, mantuvo un cónclave clave con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva. El encuentro se dio en la antesala a la segunda revisión del FMI al programa del presidente Javier Milei, administrado por Toto Caputo.
En medio del clima gélido de los Alpes suizos, pero bajo una temperatura política que comienza a templarse para la administración libertaria, el Gobierno nacional concretó esta semana una de las fotos más buscadas en el plano financiero internacional.
El encuentro, que tuvo lugar en las primeras jornadas del evento y precedió al discurso que el presidente Javier Milei brindó ante los líderes mundiales, sirvió como antesala crítica para la segunda revisión del acuerdo vigente, programada en febrero en la ciudad de Buenos Aires.
Fuentes de primera línea del Palacio de Hacienda confirmaron que la reunión se desarrolló en términos cordiales, buscando aceitar los engranajes de una relación que enfrentará semanas decisivas. La propia Georgieva, en un breve contacto con la prensa tras escuchar la alocución del mandatario estadounidense Donald Trump, ratificó la buena sintonía: “El tiempo es muy corto y estamos tratando de tener un abrazo. Está todo muy bien, se están reconstruyendo las reservas”, afirmó la titular del organismo, enviando una señal de tranquilidad a los mercados.
El calendario financiero no da tregua. El próximo 1° de febrero, el Gobierno enfrenta un vencimiento impostergable de USD 824 millones en concepto de intereses con el FMI. Este compromiso coincide temporalmente con la llegada de una misión técnica del organismo multilateral a la Argentina, cuyo objetivo será auditar las cuentas públicas y el desempeño monetario de gran parte del 2025.
Si bien desde el Ministerio de Economía evitaron precisar ante la consulta de Infobae la fecha exacta del arribo de los técnicos —limitándose a confirmar que será durante el segundo mes del año—, la incertidumbre en la City porteña gira en torno a la estrategia de pago. ¿Abonará el Tesoro puntualmente o intentará postergar el giro hasta obtener el visto bueno de la auditoría?
Entre los analistas privados, el consenso es optimista. Fausto Spotorno, director de la consultora OJF, fue categórico al proyectar los próximos pasos del equipo económico: “El Gobierno lo va a pagar y va a esperar el desembolso de USD 1.000 millones luego de la revisión“. Esta inyección de divisas sería fundamental para mantener la estabilidad cambiaria en el inicio del año electoral.
El punto neurálgico de la discusión técnica que se avecina reside en el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Durante el análisis que realizarán los auditores del Fondo, la lupa estará puesta sobre el incumplimiento de la meta de acumulación de reservas internacionales correspondientes al cierre de 2025.
Según las métricas originales, la autoridad monetaria debía cerrar el cuarto trimestre del año pasado con reservas netas positivas por USD 2.400 millones. Sin embargo, tras una recalibración, la meta se flexibilizó a un saldo negativo de USD 2.600 millones. A pesar de este recorte significativo en los objetivos para facilitar la tarea del equipo económico, el objetivo no se alcanzó. Este desvío obligaría al Gobierno a solicitar un nuevo waiver (dispensa o perdón) ante el directorio del organismo.
El incumplimiento se explica, fundamentalmente, por la estrategia adoptada por el BCRA de no intervenir en la compra de divisas hasta que la cotización tocara el piso de la banda cambiaria y, en menor medida, por el uso de dólares para contener la brecha antes de las elecciones legislativas.
No obstante, el Gobierno llega a la mesa de negociación con una carta ganadora: el rotundo cambio de tendencia observado desde el 1° de enero. Con el inicio de la nueva fase del programa económico —que incluye bandas ajustadas por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y compras de divisas según la demanda de dinero—, la dinámica se ha invertido favorablemente.
Las cifras son elocuentes. En las últimas 12 jornadas operativas, el Banco Central logró comprar USD 712 millones. Al corte del 20 de enero, las reservas internacionales brutas ascienden a USD 44.874 millones, consolidando una recuperación que el mercado venía reclamando.
Este desempeño no pasó desapercibido en Washington. Julie Kozack, portavoz del FMI, celebró explícitamente el nuevo ritmo de compras: “Si bien todavía es temprano, el proceso de acumulación empezó este año a un ritmo más rápido de lo previsto. Las compras del Banco Central superaron el 5% del piso del volumen diario del mercado de cambios en la mayoría de los días, así que el proceso ha empezado a un paso acelerado, lo cual es bienvenido”.
El organismo había solicitado previamente que la entidad monetaria desempeñara un "papel más activo", sugiriendo observar las experiencias de acumulación de reservas de países como Chile, Colombia y México.
De cara al futuro inmediato, las metas se han vuelto a ajustar. Para el cierre del primer trimestre de 2026, el objetivo de reservas netas se ubica en USD -3.100 millones. La exigencia aumentará progresivamente: se espera alcanzar los USD 1.600 millones positivos en el segundo trimestre y cerrar el año con un stock de USD 8.400 millones.