-El Gobierno lanzó un sistema cambiario de flotación ajustado por inflación
-En enero, el techo de la banda del dólar escalará hasta los $1.564
-El Gobierno lanzó un sistema cambiario de flotación ajustado por inflación
El 2026 arranca con una transformación central en la política monetaria. Mientras el mercado financiero mantiene la presión para una apertura total de las restricciones cambiarias, el Banco Central puso en marcha este viernes el nuevo sistema cambiario con un esquema de bandas de flotación del dólar.
La medida busca desactivar el uso de la moneda estadounidense como "ancla" de precios y responder a los reclamos por el atraso cambiario acumulado durante el último año.
El corazón del cambio radica en el abandono del deslizamiento fijo (crawling peg) del 1% mensual que regía anteriormente. A partir de ahora, los límites de la zona de intervención del Banco Central se moverán de forma automática según la inflación oficial medida por el INDEC con dos meses de rezago.
Para este mes de enero, el ajuste se basa en el 2,5% registrado en noviembre de 2025. Bajo esta lógica, el funcionamiento del sistema se divide en tres pilares:
Límites móviles: El "piso" de la banda descenderá gradualmente de los $915 actuales hacia los $894 para fin de mes, mientras que el "techo" —el punto más observado por los inversores— subirá desde los $1.529 hasta alcanzar niveles cercanos a los $1.563 o $1.564.
Intervención del BCRA: La autoridad monetaria solo intervendrá de manera obligatoria si el precio del dólar mayorista intenta perforar el piso (comprando divisas) o superar el techo (vendiendo reservas). Fuera de esos extremos, la moneda podrá fluctuar libremente.
Acumulación de reservas: El objetivo de fondo es acelerar la compra de dólares, una meta clave acordada con el FMI, que proyecta un fortalecimiento de las arcas nacionales por un volumen de hasta US$ 15.000 millones para este ciclo.
El debut de este sistema no se produce en un vacío. El próximo 9 de enero, el Tesoro enfrenta un vencimiento crítico de poco más de US$ 4.200 millones con bonistas privados. Aunque el ministro Luis Caputo aseguró que los pagos están garantizados, la incertidumbre sobre el origen total de los fondos añade tensión a la cotización del dólar en estos primeros días del año.
Paralelamente, este inicio de enero marca la liberación de los depósitos del blanqueo (Cuentas CERA) para montos menores a US$ 100.000. Se estima que cerca de US$ 20.000 millones recuperan plena disponibilidad. El Gobierno apuesta a que ese flujo de capitales se redireccione hacia inversiones financieras e inmobiliarias, evitando una fuga hacia el dólar que presione el techo de la nueva banda.
Para los expertos, el éxito del esquema dependerá de que el BCRA logre mantener tasas de interés reales positivas y que la inflación de diciembre (estimada en 2,1% por el REM) continúe el sendero de desaceleración. De confirmarse estos datos, en febrero las bandas se ajustarían un 2,1%, otorgando mayor previsibilidad a un mercado que, aunque con más flexibilidad, aún espera señales claras sobre el fin definitivo del cepo.