-La petrolera reunió122 millones de dólares entre prestamistas domésticos al 5,5% de interés anual.
-YPF pautó un plazo de cuatro años para la devolución.
En las oficinas de YPF de la emblemática torre de Puerto Madero se celebró la operatoria de deuda.
YPF concretó un exitoso regreso al mercado de capitales doméstico. Mientras el Estado Nacional aún lidia con las asperezas de un riesgo país que dificulta el acceso al crédito internacional, la compañía dirigida por Horacio Marín logró captar US$122 millones a través de la colocación de Obligaciones Negociables (ON).
La operación no solo superó las expectativas iniciales —el pliego de oferta partía de una base de US$70 millones— sino que registró una de las tasas de interés más bajas en la historia reciente de la firma para este tipo de instrumentos. La Clase XLIII, denominada en Dólares MEP, cerró con un rendimiento del 5,5% anual y un plazo de cuatro años.
La cifra cobra relevancia si se compara con la emisión de febrero pasado, donde la tasa había sido del 6,5% para un plazo menor, de 34 meses. Y más aún si se considera que al Estado nacional le cobran intereses en torno al 10% por los préstamos nuevos.
El éxito de la colocación de YPF resalta una dicotomía creciente en la City porteña: la capacidad de las empresas líderes para desacoplarse, al menos parcialmente, de la suerte financiera del Tesoro Nacional. Mientras el gobierno central trabaja en el saneamiento del Banco Central y la acumulación de reservas para dar señales de solvencia, la petrolera capitaliza su posición estratégica en Vaca Muerta.
El mercado respondió con un aluvión de confianza. Se recibieron más de 6000 ofertas por un monto total de US$203 millones, lo que obligó a una fuerte prorrateo. Los colocadores, entre los que se destacaron el Santander, Galicia, Balanz, BBVA, Macro, Banco Nación, Cocos y Allaria, garantizaron una capilaridad que alcanzó tanto a grandes inversores institucionales como al sector minorista.
Esta operatoria representó, además, el primer testeo de fuego tras las novedades judiciales en el exterior. La reciente resolución de la Corte de Apelaciones de Nueva York, que favoreció la postura argentina frente a una sentencia previa de la jueza Loretta Preska, parece haber despejado nubarrones. La posibilidad de evitar el pago de más de US$18.000 millones al fondo Burford Capital ha mejorado la percepción de riesgo sobre los activos vinculados a la compañía.
Desde el piso 30 de la torre de Puerto Madero, la estrategia es clara: los fondos tendrán un destino dual. En primer lugar, se busca blindar el Capex (inversiones de capital), esencial para mantener el ritmo de perforación en los yacimientos no convencionales, motor del ingreso de divisas genuinas para el país.
En segundo término, la empresa utilizará este aire financiero para refinanciar deuda vieja que cargaba con intereses superiores al 5,5% obtenido ayer, logrando así una mejora sensible en el perfil de sus pasivos.
A diferencia del Estado Nacional, que enfrenta vencimientos de deuda soberana bajo el escrutinio de los organismos multilaterales, YPF demostró que el ahorro privado local está dispuesto a apostar por proyectos con flujo de caja tangible. Los títulos, emitidos bajo la modalidad Hard Dollar, permiten a los ahorristas locales posicionarse en moneda extranjera depositada en el país, ofreciendo un refugio de valor con un rendimiento que hoy el Estado no puede garantizar sin comprometer su delicado equilibrio fiscal.
El éxito de YPF envía una señal ambivalente al despacho presidencial en la Casa Rosada. Por un lado, confirma que existe liquidez y apetito por el riesgo argentino cuando el subyacente es sólido. Por el otro, subraya la distancia que aún separa a la solvencia corporativa de la petrolera de la recuperación del crédito público nacional.