Mientras el Gobierno Nacional defiende que el Régimen de Incentivo para las Grandes Inversiones (RIGI) no posee un costo fiscal real bajo el argumento de que, sin estos beneficios, las inversiones simplemente no ocurrirían, el debate técnico en torno a la letra chica impositiva comienza a ganar terreno en las provincias. En Mendoza, el impacto de este esquema puede calcularse tras la reciente incorporación de dos desarrollos clave al registro oficial: el parque solar fotovoltaico El Quemado, en Las Heras, y el proyecto minero de oro y cobre San Jorge, en Uspallata.
Costo para el Estado, beneficio para las empresas
"gasto tributario" o la recaudación a la que el Estado "gasto tributario" o la recaudación a la que el Estado Los analistas pusieron el ojo en lo que denominan el "gasto tributario" o la recaudación a la que el Estado decide renunciar para atraer estos capitales. Según el informe, los 12 proyectos aprobados en el país hasta mediados de mayo de 2026 —que representan una inversión conjunta de USD 26.680 millones— le costarán al fisco nacional unos USD 1.069 millones anuales en su escenario base una vez que operen a régimen pleno. Los datos fueron compilados en un exhaustivo documento del Centro de Economía Política Argentina (CEPA).
Metodología de cálculo y La Ley Bases
Para llegar a estas conclusiones, los economistas del CEPA utilizaron una metodología matricial que cruza las variables operativas de cada sector con los principales incentivos de la Ley Bases.
El cálculo pondera de forma desagregada la reducción de la alícuota del Impuesto a las Ganancias (del 35% general al 25%, e incluso al 15% bajo las recientes normativas del denominado “SuperRIGI”), la eliminación total de los Derechos de Exportación (retenciones) a partir del segundo o tercer año, la exención de aranceles de importación para bienes de capital y el costo financiero que asume el Estado al devolver de forma inmediata el IVA de la construcción mediante Certificados de Crédito Fiscal (CCF).
El Quemado y San Jorge: Mendoza en el RIGI
Dentro de la matriz nacional, Mendoza ocupa un lugar particular con dos proyectos que muestran las dos caras del RIGI: el sector energético volcado al mercado interno y la minería metalífera de exportación.
El parque solar El Quemado
El parque solar El Quemado, impulsado por YPF Luz en el departamento de Las Heras, cuenta con una inversión comprometida de USD 211 millones para alcanzar una capacidad instalada de 305 MW. De acuerdo con la metodología del CEPA, su costo fiscal al año es uno de los más bajos del muestreo: apenas USD 10 millones al año.
Al estar orientado exclusivamente al mercado doméstico, el Estado resigna USD 0 en concepto de retenciones. La pérdida de recaudación se concentra en los aranceles de importación de los paneles solares y componentes eléctricos (USD 5 millones), el costo financiero del IVA pre-operativo (USD 3 millones) y un diferencial menor en el Impuesto a las Ganancias (USD 2 millones).
El proyecto San Jorge
La contracara exacta es el proyecto PSJ Cobre Mendocino (Minera San Jorge), cuya aprobación en el RIGI se consolidó en las últimas horas con un presupuesto total de USD 891 millones (USD 631 millones para su fase constructiva inicial). Al tratarse de un proyecto metalífero de escala mediana-alta que proyecta producir unas 40.000 toneladas anuales de cobre fino contenido en concentrado, sus proyecciones de facturación abren una interesante brecha de cálculo técnico entre el optimismo corporativo y la prudencia de los economistas.
Escenarios de facturación
Por un lado, proyecciones periodísticas basadas en las estimaciones máximas de las empresas (difundidas por medios como Clarín) calculan que San Jorge podría generar exportaciones por USD 560 millones anuales. Esta cifra se sostiene sobre un escenario de precios internacionales en picos históricos, cercano a los USD 14.000 por tonelada de mineral puro.
Por el otro lado, aplicando la metodología de escenarios estables del CEPA, el valor base se modera a USD 360 millones al año. Este cálculo técnico adopta un precio de referencia más conservador (USD 9.000 por tonelada) y deduce los costos internacionales de flete, fundición y refinación que sufre el concentrado crudo antes de convertirse en cobre puro en destino.
Costo fiscal de San Jorge
Aun con la prudencia del escenario base de USD 360 millones en ventas, el costo fiscal anual para San Jorge asciende a USD 36,8 millones. Aquí el mayor peso se lo llevan los Derechos de Exportación resignados: debido al Decreto 563/2025 que fijó en 0% la retención al cobre bajo el RIGI, el fisco dejará de percibir USD 16,2 millones anuales. La reducción impositiva en Ganancias le restará al Estado otros USD 12,6 millones al año, mientras que las exenciones arancelarias y el beneficio en el Impuesto al Cheque aportarán los USD 8 millones restantes. Si los mercados internacionales validaran el escenario de precios altos (el de los USD 560 millones), la renuncia fiscal total de la Argentina treparía hasta los USD 53,2 millones por año.
Dos escenarios para calcular el costo fiscal
Sumando el costo fiscal anual estimado para ambos proyectos ubicados en la provincia de Mendoza, el resultado varía según el escenario económico que se analice (en base a la metodología de cálculo del CEPA):
En el Escenario Base:
- * El Quemado: USD 10 millones
- San Jorge: USD 36,8 millones
Costo Fiscal Total Combinado: USD 46,8 millones al año.
En el Escenario Alto (Precios internacionales altos o aplicación del "SuperRIGI" con alícuotas más bajas en Ganancias):
- El Quemado: USD 13 millones (estimado proporcional por mayor costo de insumos/financiero)
- San Jorge: USD 53,2 millones
Costo Fiscal Total Combinado: USD 66,2 millones al año.
En el escenario más probable (el base), el fisco nacional y provincial resignará un total de USD 46,8 millones anuales en recaudación una vez que ambos emprendimientos mendocinos se encuentren operando a régimen pleno.
El mapa del RIGI
Más allá de los proyectos de Mendoza, el informe advierte que el grueso del costo fiscal del régimen se desplaza hacia la Patagonia y el Norte Grande. El proyecto de licuefacción de gas natural licuado (GNL) Southern Energy, en Río Negro, lidera cómodamente el podio con una inversión de USD 15.156 millones y un costo fiscal anual para el Estado de USD 420 millones en régimen pleno, motivado casi exclusivamente por la poda en Ganancias. Le sigue el megaducto Vaca Muerta Oleoducto Sur (VMOS), entre Neuquén y Río Negro, que con una inversión de USD 2.900 millones resignará USD 125 millones anuales en impuestos.
Proyectos mineros y energéticos
Por el lado de la minería, el litio y el cobre del norte traccionan de manera significativa. El megaproyecto de cobre Los Azules, en San Juan, (USD 2.672 millones de inversión), le costará al fisco USD 147 millones anuales. En el sector del litio, el proyecto Rincón de Rio Tinto, en Salta, resignará USD 166 millones al año, condicionado porque el litio retiene una alícuota general del 4,5% fuera del RIGI que aquí queda exceptuada.
Otros emprendimientos de menor envergadura pero idéntica lógica impositiva completan el cuadro nacional: Hombre Muerto Oeste (USD 26 M/año), Nuevo Gualcamayo (USD 33 M/año), Veladero Fases 8 y 9 (USD 24 M/año) y Diablillos (USD 38 M/año), junto a desarrollos industriales y logísticos como la siderúrgica Sidersa (USD 18 M/año) y la Terminal Timbúes (USD 17 M/año).
